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美国财政前景不乐观 高盛称赤字膨胀将带来三大后果
OP 05/23/2018

2013年10月16日,美国华盛顿,美国政府债务违约危机将走向最后关键几十个小时,议员在国会外祷告。美国政府关门已经进入第16天。图片来源:视觉中国

高盛经济学家近日表示,美国政府的财政前景“并不好”,美国的高赤字、高债务情况可能会在下一次经济衰退时对该国经济安全构成威胁。

据CNBC报道,高盛首席经济学家哈哲思(Jan Hatzius)在上周日发表的一份报告中预期,美国联邦赤字将从目前的8250亿美元(占国内生产总值比重4.1%)大幅增加到2021年的1.25万亿美元(占GDP比重5.5%),到2028年,将进一步增加至2.05万亿美元(占GDP比重7%)。

哈哲思表示,赤字和债务水平扩张可能会给利率带来上行压力,并反过来进一步使赤字变大。“虽然我们不认为美国的借贷或偿还能力面临风险,但是,不断上升的债务水平可能会在债务可持续性远未成为主要障碍之前,(给美国经济)带来三个后果。”他说。

后果之一是,如果美国经济近期内出现低迷,国会将因为债务水平高企而无法为美国经济提供额外的刺激。

“考虑到预算赤字规模已经很庞大,在下次经济低迷时,国会可能会犹豫是否要通过财政刺激措施,”他说,“虽然我们预期下一次经济低迷时国会会提供一些额外的财政宽松政策,但我们认为其力度将很有可能小于前几次经济衰退时。”

即使债务和赤字水平不会阻止国会在下次经济低迷时通过财政刺激政策,政治方面稳定债务水平的意愿可能也会在下次经济复苏时阻碍美国经济增长。

“目前的财政扩张……在某个时间点必须不仅让步于(财政)中立性立场,我们预期这到2020(会发生),而且要让步于会限制经济增长的财政紧缩,”他在报告中称。

最后,哈哲思解释称,不论目前的财政扩张持续多长时间,赤字和债务的增加自然会给利率带来上行压力,从而使得财政赤字进一步扩大。

根据高盛估算,在美国经济接近或超出充分就业的情况下,财政赤字每增长一个百分点,10年期美国国债收益率会大约会上升20个基点。

美国在去年底通过了大规模减税法案,并在今年3月通过了增加政府支出计划,有鉴于这两大财政刺激措施,无党派的美国国会预算办公室(Congressional Budget Office,简称CBO)今年4月曾预测称,如果国会延长减税措施实施时间,10年后美国政府的债务规模将与其GDP规模相当。

CBO表示,受益于财政政策刺激,2018年美国经济增速将超过3%,但是,这种增速最终可能非常短暂,公众所持有的美国政府债务到2028财年底可能将飙升至28.7万亿美元的高位,届时美国GDP规模预期将为29.8万亿美元。

美国财政部数据显示,美国国家债务上周触及21万亿美元的历史最高水平,较今年年初增长了2.8%。2017年1月20日特朗普就任总统时,美国国家债务为19.9万亿美元。美国财政部计划今年借贷1万亿美元,较去年大增84%。美国国家债务占其GDP的比重目前约为105%,1981年时,这一比重仅有31%。

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